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定制工作服厂家阅读2021全年营收净利润双增,李宁财报透露哪些确定与不定?

发布时间:2022-03-31 14:45作者:小小编点击:

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2008年的北京奥运会,阿迪达斯成为了官方合作伙伴,2022年的北京冬奥赛场,国产品牌安踏取代阿迪成为新的官方合作合伙;同时李宁、匹克等国产运动品牌跟随运动员频频出圈。在历史的长河中,国产运动品牌的市场格局发生了翻天覆地的变化。

  进入2022年以来,港股市场整体走势低垂,市场信心不断受到冲击。根据富途数据显示,李宁、特步、安踏等品牌所在的体育用品板块,整体也呈现低迷趋势。

  在这样的背景下, 国产运动品牌李宁发布了其2021年的全年业绩:2021年营收达225.72亿元,同比增长56%;净利 润达40.11亿元,同比增长136%。

  那么,李宁此次财报有哪些数据值得关注?

  线上渠道利好,头部国产运动品牌营收齐涨

  纵观近几年李宁的营收曲线可以看出,在近几年较为疲软的零售消费环境下,李宁仍呈现出较好的增长趋势。

  从已披露的财报数据来看,李宁在2019、2020、2021的全年营收分别为138.7亿、144.57亿、225.72亿,同比增长分别为32.0%、4.2%、56%,整理来说实现了持续性营收增长,整体发展呈现向好趋势。

  而细究其营收部分,国内市场营收为222.76亿,占总营收比重达98.7%,成为李宁营收的主要来源,2020年李宁的国内业业务营收占比为98.5%,对比之下,李宁的国内业务比重仍在增长。

  图源:李宁2021全年业绩报告

  那么,为什么李宁的国内业务持续增长的原因有哪些呢?或许我们可以从市场大环境以及李宁的销售渠道出发做分析。

  在国货热和疫情后经济复苏的大环境下,国民消费持续增加,安踏、李宁、特步等国产运动品牌的营收都呈现向好趋势。

  根据国家统计局公布数据,2021年,全国居民人均消费支出24100元,比上年名义增长13.6%,扣除价格因素影响,实际增长12.6%;其中,人均衣着消费支出1419元,增长14.6%,占人均消费支出的比重为5.9%。

  伴随着居民消费水平的提升,在民生消费版块的支出自然会有所提升,而在“支持国货”的理念支撑下,大量国产运动品牌在2021年营收基本呈现向好趋势。

  根据3月17日特步公布2021年全年财报,公司营收创下人 民币100.13亿元的纪录;根据安踏2021年中报显示,2021上半年,安踏集团收入228.1亿元同比增长55.5%;根据361°国际布2021年中期财务报告显示,2021年上半年361°营收31.07亿元,同比增长15.7%。

  在整体消费向好的背景下,李宁营收上涨也是意料之中。当然,除此之外,李宁对于国内销售渠道的重视,也成为国内业务营收增长的原因所在。

  首先,线下渠道方面,根据李宁财报披露:公司积极推动旗舰店等高效大店落地,同时继续优化店铺视觉形象和消费者运动体验,新品线下零售流水加速录得60%-70%高段增长。而销售流水显著增加激发特许经销商的快速反应,本年订货量及期货执行率都有所提升,销售收入增长56.7% ,品牌影响力和市场覆盖率进一步提升。

  其次,在线上渠道方面,受益于电子消费近些年的逐步增长,传统的运动品牌如李宁、安踏、特步等国产运动品牌都发力直播电商,电商渠道成为新增量。

  以安踏和特步为例,根据安踏2021年半年报显示,2021年上半年安踏电商营收同比增加61%;特步此前发布2021年全年业绩,其中电商业务营收占特步主品牌全部营收超过30%。

  同样,电商渠道也成为了助推李宁营收增长的因素之一,根据李宁2021年报显示,2021年公司持续聚焦大数据分析体系,新兴直播平台为公司带来58.4%的收入增长。

  综合来说,李宁营收的增长,在一定程度上受益于市场环境以及群众消费趋势的影响,同安踏、特步等国产运动品牌一样,在国货热潮下,在整个2021年的营收上都呈现出不错的增长势头。

  除了营收增长之外,公司的盈 利能力或许更是我们评判一家公司发展状态好坏的标准之一。

  销售成本增多,研发支出却“缩水”

  李宁2021年盈 利能力如何?从披露的年报数据来看,李宁2021全年净利 润同比增136%至40.11亿元,毛利上涨68.7%至119.69亿元人 民币,集团整体毛利率达53.0%,较2020年的49.1%上升3.9个百分点。从已有的数据来看,李宁的盈 利能力确实在逐步提升。

  但我们通过分析与利 润相关的成本及毛利部分,也能够看出目前公司存在的一些问题。

  首先,通过数据我们能够直观看到公司的毛利以及毛利率均有所提升,增长的原因之一就是是DTC渠道占比的不断增高,根据李宁2021年中报显示,公司DTC渠道营收占比(电商+直营)的贡献在2021年中期便已超过一半。

  图源:李宁2021全年业绩报告

  据各品牌官方披露数据显示,2021财年全年,阿迪达斯全年毛利率50.7%;耐克2022第二财季毛利率提升至45.9%。而安踏发布的2021年中期业绩情况,安踏2021上半年毛利率达到63.2%。

  从整个行业各品牌目前的毛利率水平来看,虽然李宁毛利率相较特步、阿迪、耐克等更高,但比之竞争对手安踏还有不少差距。这也就意味着,虽然目前李宁的盈 利能力在提升,但想要追上安踏,还是需要作出持续努力。

  诚然,毛利的提升能够助推利 润上涨,但一家公司利 润几何,更多的还需要看成本支出。对于像李宁这样的运动品牌来说,成本端的控制也更能体现公司的盈 利能力。

  根据李宁披露的2021年报来看,在成本端方面,李宁2021全年销售成本同比增44%达106.03亿元(2019年全年销售成本73.63亿元)。广告及市场成本开支达17.8亿元,相较于2020全年广告及市场推广开支同比增39.1%。

  而广告成本支出上升的原因,或许我们能够从其电商版块收入提升反推出来。2021年,李宁电商持续透过电商节日、新品发售、时装周等方式,开展一系列创意性营销活动;同时配合公司重点营销战略展开推广,布局抖音等直播平台。

  这也就意味着,李宁2021年加大的广告支出部分,更多的作用在于线上渠道,当然,线下店铺优化可能也是市场推广支出部分之一。

  图源:李宁2021全年业绩报告

  图源:李宁2021全年业绩报告

  另一方面,虽然李宁加大了研发投入,但研发支出的比重却没有得到提升。根据李宁2021全年财报显示,公司2021全年研发开支同比增长28.2%达4.14亿元(2020年全年研发支出3.23亿元),但研发开支占收入比率却从2020年的2.2%下滑至1.8%。

  而根据安踏此前公布的2020年报显示,2020年全年安踏的研发支出为8.71亿元,研发占比达2.45%;此前特步发布2021全年业绩,数据显示特步2021全年研发投入占收入比率也达2.5%。

  图源:李宁2021全年业绩报告

  同样作为国产运动品牌,李宁在研发占比上稍显落后。而从整个行业研发来看,据易观分析数据,国潮头部品牌的研发费用率也远低于国际头部品牌,如耐克、阿迪达斯研发费用率一般在10%左右。

  值得注意的是,目前国内的头部运动品牌如李宁、安踏、特步等,均在发力高端化,而提价是高端化的第一步,但国产品牌想要提价,或许就需要通过研发来提升自身产品力,而从目前的情况来看,国产运动品牌的研发投入相比国外品牌仍存在客观差距。

  结语

  当下,无疑是国内运动品牌最 好的时代,也是国内运动品牌充满想象的时代。国产运动行业浮浮沉沉,国产运动品牌也将在历史的洗涤中找到最适合自己的发展路线。

  对于像李宁、安踏这样的国产品牌来说,随着国内体育事业关注度持续拔高,或许能够乘着这股“东风”,完成新的蜕变。在这片广袤的市场中,国内运动品牌们无论在体量还是在专业上有着更多的方向和机遇。

本文原链接:http://news.efu.com.cn/newsview-1332992-1.html

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2022.3.31

 
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